Фармацевтическая компания «Промомед» намекает на IPO в ближайшем будущем. Коллеги-аналитики все как один вышли с дифирамбами и переписыванием заслуг Промомеда из его «причёсанного» отчета, я же постараюсь быть объективным и беспристрастным.
💊Я давно наблюдаю за Промомедом, поскольку: а) у него есть биржевые облигации, а вы знаете, что к облигациям я много лет неровно дышу; и б) слухи о готовящемся IPO гуляют уже несколько месяцев.
📑Недавно Промомед вновь подогрел мой интерес, опубликовав отчетность по МСФО сразу за 3 года: 2021, 2022 и 2023-й. "Это ж-ж-ж неспроста" — подумал я, и решил познакомить вас с кейсом Промомеда поближе. Возможно, это будущая «голубая фишка» фарм-индустрии на нашей бирже.
Чтобы не пропустить самое интересное, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💊Группа «Промомед» — российская фарм. компания, один из лидеров биофармацевтического рынка страны. Промомед представлен во всех быстрорастущих сегментах, включая регуляцию веса, онкологию, противовирусную терапию и безрецептурные бренды.
По слухам, в этом году биофармацевтическая компания Промомед планирует провести IPO. Учитывая тенденцию к увеличению продолжительности жизни и улучшению её качества, биофармацевтика продолжит активное развитие в долгосрочной перспективе. На этом фоне я решил разобрать первыйфинансовый отчёт компании по МСФО за 2023 год.
Итак, выручка увеличилась на 18% до 15,8 млрд рублей. При этом, если исключить из расчётов продажи препаратов против коронавируса, то рост продаж удвоится. В прошлом году заболеваемость COVID-19 в России снизилась на 83%, и на этом фоне разумно ориентироваться именно на динамику базового портфеля.
Диверсификация продаж обеспечивается сотрудничеством с ведущими аптечными сетями и крупнейшими дистрибьюторами фармрынка. Большинство лекарственных препаратов, выпускаемых компанией, включены в список жизненно необходимых лекарств, утверждённых государством. Это даёт возможность компании активно участвовать в сегменте госзакупок.
Промомед обладает уникальной операционной моделью полного цикла, которая позволяет ей быстро разрабатывать и выводить на рынок новые препараты.
Я недавно разбирал компанию «Промомед», после того, как послушал их выступление на конференции Профит. По бизнесу вышла интересная статья о том, что начались клинические испытания (КИ) первого российского дженерика препарата тирзепатид.
❓И что здесь интересного?
Такой вопрос возник сейчас у многих из вас, я думаю, поэтому разберем подробнее, что такое вообще дженерик и о чем может говорить начало КИ.
💊 Дженерики — лекарственные препараты, в состав которых входит то же действующее вещество, в том же количестве, что и в оригинальном, который запатентован одной из фарм. компаний.
☝️ Таким образом, дженерики обычно появляются после того, как заканчивается срок действия патента на препарат. Но дело в том, что оригинальный препарат от производителя Eli Lilly в России пока не зарегистрирован. И по закону нет ограничений на производство дженериков на него.
❓ Но что это за препарат и в чем его преимущества?
Как вы понимаете, учитывая, что препарат в РФ пока официально не зарегистрирован, то это является достаточно свежей и современной разработкой по борьбе с сахарным диабетом и ожирением. Встречаются даже такие громкие заявления, что это лекарство позволит «снять диабетиков с инсулина».
Российская фармацевтическая группа «Промомед» намерена провести первичное публичное предложение акций (IPO) на Московской бирже с целью привлечения около 10 млрд рублей, как сообщили «Ведомостям» источники, близкие к сделке.
Группа уже активно участвует на рынке с 2020 года, выпустив облигации на 1 млрд рублей. Ее портфель включает более 330 лекарственных препаратов в различных терапевтических областях, преимущественно для лечения онкологии, диабета, и других заболеваний.
Компания также активно инвестирует в НИОКР, собираясь выпустить 40 новых онкологических препаратов к 2027 году. Несмотря на снижение выручки в 2023 году, обусловленное высокими продажами противо-ковидных препаратов в 2022 году, компания сохраняет стабильный рост и показатели рентабельности.
👨💻 На минувших выходных, как вы знаете, у меня был двухдневный деловой тур в Москву, на инвестиционную конференцию Profit, на которой присутствовало достаточно много эмитентов, и которая в целом оказалась полезной и интересной.
Как и всегда, было много новых знакомств, формального и неформального общения на инвестиционные темы, встречи с галстуками и без, и т.д. и т.п. Среди прочих мне удалось поприсутствовать на выступлении компании Промомед, которую многие из вас наверняка знают как классную облигационную историю, да и я являюсь счастливым обладателем бондов компании, а потому было очень интересно послушать.
📌 Напомню, на сегодняшний день на рынке торгуются три выпуска облигаций Промомеда, причём два из них радуют весьма неплохой доходностью:
🔸 iПМЕДДМ2Р1 (RU000A1061A2) — с доходностью 16,64% и погашением 27.03.2026
🔸 iПМЕДДМ1Р2 (RU000A103G91) — с доходностью 17,46% и погашением 26.07.2024
🧐 А теперь вашему вниманию предлагаю тезисы представителей Промомеда на конференции, которые показались мне особенно интересными и полезными:
В прошлую субботу посещал конференцию Профит. Теперь жду летнюю конференцию Смартлаба. Участие в подобных мероприятиях позволяет не только послушать мнение коллег по инвест. идеям, но и является хорошей возможностью познакомиться и задать вопросы представителям многих российских эмитентов.
🤝 На Профите удалось познакомиться с компанией «Промомед». На фоне сообщений об уходе той или иной зарубежной фармы, всегда интересно услышать что-то от российского производителя. Сегодня постараюсь тезисно рассказать вам основные моменты, на которые стоит обратить внимание инвесторам.
☝️ Возможно вы уже встречали облигации данного эмитента, сейчас в обращении находятся 3 выпуска, два из которых имеют неплохую ликвидность:
— Промомед ДМ-001P-02 (#RU000A103G91) с погашением 26.07.2024 и эффективной доходностью 16,9% годовых.
— Промомед ДМ-002Р-01 (#RU000A1061A2) с погашением 27.03.2026 и эффективной доходностью 16,4% годовых.
Доходность в моменте выше ключевой ставки, при этом, данные бумаги не относятся к сектору ВДО (высокодоходных облигаций). Кредитный рейтинг компании от агентства Эксперт РА на уровне «А-» со стабильным прогнозом. Так что на горизонте серьезных рисков пока не видно.
Дата размещения, программа и итоги размещения: